市場描述
本周倫鋁三月雖然再創(chuàng)本月新高，但漲勢明顯不如前你幾周，盤中波動幅度較大，全周僅上漲5美元，收于2255。而本周滬鋁則小幅下跌65元，收于16850，相較于前兩周急劇震蕩，盤中跌破90日均線，但隔天迅速站回這一支撐，周五午后出現(xiàn)放量大幅上漲，但未能突破有效阻力點，閉市前有所回落，交易量增加，但市場不確定性增大。上�，F(xiàn)貨市場報價為16180，下跌110元。
二、行情分析
(一)宏觀經濟
目前市場在加息問題上出現(xiàn)了兩種截然不同的聲音：認為短期不會加息的人主要是基于美聯(lián)儲周二重申維持低利率，且PPI意外下滑，日本增大貨幣供應量的考慮，認為外圍市場的寬松可能減小央行升息的壓力。另外一方面本月前三周，央行公開市場操作，回籠資金3500億元，這比一次性上調存款準備金率0.5%，還要多凍結300-400億元的資金，可能暗示央行仍傾向于使用發(fā)行票據(jù)等定量緊縮手段從金融體系回籠過多流動性，而暫時不愿采取加息等較為激進的措施；而多家大型金融機構卻預測央行上半年加息的可能性較大。且印度中央銀行19日發(fā)表公告宣布加息，分別將回購利率和反向回購利率上調0.25個百分點，提高至5%和3.5%，勢必給全球貨幣收緊提供了一種信號。這種市場預期的不一致，也導致了有色金屬忽漲忽跌的態(tài)勢。
本周另外一個主角就是美元，在標準普爾周二表示確認希臘"BBB+/A-2"的評級，并將其從降級觀察名單中剔除之后，美元大幅下跌，最低達到79.55，而周四晚希臘總理表示將有可能下月向IMF尋求幫助，同時德國也一改之前抵制“外援”的立場，轉而表示希臘應該找IMF幫忙，這直接打擊了歐元走勢，美元又戲劇般的大幅上漲，返回近期強勢。這對滬鋁等有色金屬的價格起到了一定程度上的打壓作用。
利多因素-基本面
日本第二季度鋁升水談判已大體達成，買賣雙方在122美元/噸的升水水平上達成了共識，其中4-6月船期的超過了500噸。印度國家鋁業(yè)公司已經出售3600噸鋁錠，價格為每噸較LME現(xiàn)貨價格升水78美元，且公司預期將在4月1日開始的下一財政年度中實現(xiàn)產能全開，目標生產46萬噸鋁。今年前2個月，福建省鋁材出口2.6萬噸，同比增長77.2%，其中對東盟、美國和尼日利亞分別出口鋁材0.8萬噸、0.4萬噸和0.3萬噸，分別增長1.3倍、60.7%和1.1倍，上述三地出口量合計占同期福建鋁材出口總量的61.5%。福建鋁材出口大幅增長，主要是全球鋁材下游企業(yè)已呈現(xiàn)復蘇跡象，國際投資者信心增強促使外部需求轉暖。中東地區(qū)產能產量迅速擴大，到今年年底有望達到300萬噸。需求與供應的逐步擴大是今年的大趨勢，但原鋁市場始終存在供大于求的情況，世界金屬統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，全球鋁市1月供應過剩156,000噸，而去年同期全球鋁市供應過剩量為309,000噸。其中全球1月原鋁需求量為310萬噸，較上年同期增加516,000噸。而產量同比增長了12.6%。這些數(shù)據(jù)進一步證明了今年原鋁是需求和產量產能同時增加的一年，且始終存在供大于求的情況，但需求的增幅大于產量。供需的相對平衡保證了今年鋁價的走勢應該是一個緩慢增長的態(tài)勢，并不太可能出現(xiàn)暴漲暴跌。
而LME繼春節(jié)后三周持續(xù)減少之后，本周大幅增加，僅昨天一天就入賬7.2萬噸，大部分流入了歐洲的倉庫，完全補回了之前累積的減少。這對滬鋁近期乃至遠期價格的上漲都起到壓制作用。
而周五午盤后大幅上漲的主要因素有二，其一為中鋁與力拓合作的消息導致了中鋁股票的漲停，從而提升了滬鋁的價格；還有一個重要的因素為西南地區(qū)的干旱，導致了部分省市進行了拉閘限電等措施，直接影響了云貴地區(qū)原鋁的產量。但投資者不應過分看重此次事件對鋁價的提升作用。目前云貴地區(qū)原鋁產能為102萬噸，而此次預計產量減少為10-20萬噸，但我國目前鋁的庫存量包括上期所得庫存，大約140萬噸，此次原鋁的減產并不能從實際上造成原鋁供應的緊張，周五午后大幅上漲主要還是心理作用產生的，相信市場在迅速消化這一利多消息之后，會對周五的上漲有一定的回調。而且周五午后的放量上漲并沒有突破一個有效的阻力點，尾盤迅速回落，表明市場對滬鋁短期上漲的謹慎態(tài)度。
后市展望
近幾日滬鋁的走勢其實是一種被動的漲與跌，并不能真實反映原鋁的供求關系，這主要是受到流動性緊縮預期的影響，預計這一態(tài)勢短期內難以改變。在央行加息與否的問題上，現(xiàn)在市場解讀截然不同，并未形成一個方向性的態(tài)勢，對于日內的忽漲忽跌，投資者也不應該過分恐慌，預計短期內仍將持續(xù)震蕩，下周繼續(xù)尋求16700支撐，第二支撐位為16500，合理控制倉位，波段性操作，切忌追漲殺跌。 |
