近期，電解鋁國(guó)內(nèi)消費(fèi)形勢(shì)仍沒有明顯好轉(zhuǎn)，庫(kù)存量仍居高不下，總庫(kù)存100萬(wàn)噸以上，很多生產(chǎn)商還在陸續(xù)增加產(chǎn)能，因此鋁錠價(jià)格不會(huì)大幅上漲。近期干旱題材對(duì)電解鋁影響在于短期炒作，實(shí)質(zhì)性利好有限。其一，干旱題材對(duì)供應(yīng)量的影響有限。云南、貴州、廣西、重慶、四川五地區(qū)的電解鋁總產(chǎn)量占全國(guó)的約16%左右，年度總產(chǎn)量在200萬(wàn)噸左右，目前社會(huì)庫(kù)存保守估計(jì)也在100萬(wàn)噸以上，再加上目前沒有消息顯示有大的冶煉廠停工，供給方面影響較小。其二，在于提高電解鋁成本方面影響有限。該地區(qū)春節(jié)前電費(fèi)大都已按枯水期電價(jià)計(jì)算，近期變化不大。短期波段滬鋁建議波段操作，區(qū)間16700-17000。
倫敦市場(chǎng)，從4月1日開始，LME交割庫(kù)將提高租金及外運(yùn)費(fèi)用，這一消息將會(huì)使得近期倫鋁庫(kù)存繼續(xù)減少，注銷倉(cāng)單持續(xù)增加，但這種變化不一定是來(lái)自需求，更有可能是貿(mào)易商把倫鋁庫(kù)存轉(zhuǎn)移至非交割庫(kù)以避免過高費(fèi)用成本�？赡墚a(chǎn)生的不利影響是，倉(cāng)儲(chǔ)成本上漲，將削弱跨期套利收益，如果遠(yuǎn)月較現(xiàn)貨升水減少，將使得期現(xiàn)套利無(wú)利可圖，導(dǎo)致大量抵押庫(kù)存釋放，從而會(huì)打壓到現(xiàn)貨市場(chǎng)�？捎^注4月份前后的注銷倉(cāng)單數(shù)量以及現(xiàn)貨升貼水走勢(shì)。目前來(lái)看，期現(xiàn)價(jià)差仍在擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)較小。 |
