圖：太平洋航運純利倒退，但預(yù)期干散貨海運市場會在今年第四季好轉(zhuǎn)。右三為主席唐寶麟，右二為行政總裁Klaus Nyborg\本報攝

    【大公報訊】太平洋航運（02343）昨日公布中期業(yè)績，純利為5189.3萬美元（約4.02億港元），同比倒退30.6%，派中期息5港仙。業(yè)績倒退主因是燃料價格下跌導(dǎo)致掉期合約虧損，公司營運溢利實則上升16%。太航預(yù)期，下半年干散貨運市場會中性發(fā)展，近期市況疲弱，但只要中國恢復(fù)補倉和季節(jié)性需求反彈，靈便型船租金有望回升。

    太航上半年總收入為6.16億美元，按年增加44.7%。如不計入未變現(xiàn)非現(xiàn)金開支，期內(nèi)的基本溢利為6600萬美元，按年上升16%，每股溢利 51.97港仙。太航主席唐寶麟表示，若不將非現(xiàn)金收支計算在內(nèi)，今年上半年的營運環(huán)境其實已經(jīng)改善，加上公司去年同期溢利曾受惠于1500萬美元非現(xiàn)金衍生收入，可見上半年純利減少，主要是燃料價格掉期合約受損。

    干散貨船溢利增23%

    分列太航各項業(yè)務(wù)表現(xiàn)，主業(yè)的干散貨船分部，期內(nèi)溢利為7900萬美元，按年增加23.4%，其中小靈便型船約占6970萬美元，大靈便型船占880萬美元。能源及基建服務(wù)分部期內(nèi)溢利400萬美元，減少39.3%。滾裝貨船分部期內(nèi)溢利則為50萬美元，已經(jīng)轉(zhuǎn)虧為盈。

    該公司上半年未變現(xiàn)非現(xiàn)金開支達到1370萬美元，直接導(dǎo)致純利出現(xiàn)倒退，其中油價上半年由每公噸484美元跌至約443美元，令太航的燃油價格掉期合約損失1110萬美元。另外有120萬美元和140萬損失分別來自遠(yuǎn)期運費協(xié)議（FFA）和利率掉期合約。

    行政總裁Klaus Nyborg表示，針對干散貨船業(yè)務(wù)，小靈便型和大靈便型船上半年的表現(xiàn)顯著增長，期內(nèi)小靈便型船平均現(xiàn)貨租金按年增逾一倍，亦較09年下半年增長39%。

    該公司正提高擴展后的小靈便型及大靈便型船的遠(yuǎn)期貨運訂約率，以求鎖定主業(yè)收入。截至上月26日，旗下小靈便型船今年訂約率為86%，日租金為16260 美元。大靈便型船今年訂約率則為96%，日租金為23520美元。Nyborg稱，有信心將大部分未獲訂約的今年收租日在現(xiàn)貨市場中租出。

    他表示，在今年上半年，小靈便型和大靈便型船的貨運需求基本上與船隊運力同步快速增長，主要受中國對進口商品需求持續(xù)增加和進口商從更遠(yuǎn)地區(qū)採購商品等因素帶動，因而靈便型租金波幅并不大。

    干散貨海運市況自5月底開始顯著轉(zhuǎn)差，他認(rèn)為，主要基于季節(jié)性業(yè)務(wù)活動下降，加上在干散貨船船隊運力以史無前例的速度擴張，而中國因減少刺激經(jīng)濟措施和緩和過熱的房地產(chǎn)市場，而減低進口商品的需求，最終令日租金徘徊低位。

    但Nyborg認(rèn)為，相對海岬型船，靈便型船的供應(yīng)增長相對并不急速，新造大靈便型船占現(xiàn)有船隊比例為48%，新造小靈便型船占現(xiàn)有船隊比例則為38%，屬所有船型中最低。他預(yù)料，只要中國恢復(fù)補倉和季節(jié)性需求反彈，靈便型船租金便會回升，整體租金水平將高于上半年。

    太航重申，在預(yù)期船租金上升的情況下，太航?jīng)]有需要推遲新船交付日期，已訂購的3艘小靈便型船、1艘大靈便型船和5滾裝船仍將按原定計劃交付，涉資3.54億美元。

    現(xiàn)金大減至9600萬美元

    截至上半年底，太航現(xiàn)金凈額9600萬美元，較年初2.29億美元大幅減少。但公司從各方集資現(xiàn)金9.7億美元，足以悉數(shù)支付1.19億美元的干散貨船及2.35億美元滾裝貨船的貨船資本。

    隨著干散貨海運市況好轉(zhuǎn)，該公司自去年12月再開始擴充船隊，至今已購置9艘貨船和長租5艘貨船，其中8艘于2010年交付。而受到相對強勁的貨運市場所帶動，5年船齡的小靈便型船現(xiàn)時的估值為2600萬美元，較09年12月升值約18%，已令太航現(xiàn)有船隊資產(chǎn)價值上升。

    另外，太航指出，澳洲及中東地區(qū)市場較預(yù)期淡靜和疲弱，已拖低影響拖船使用率，其中主要由于迪拜爆發(fā)債務(wù)危機后令中東建筑活動減少。目前已交付的滾裝貨船正在北海營運，為太航帶來收入，另有5艘新建造滾裝船將在今年底及2011年交付。但該公司預(yù)算，由于歐洲經(jīng)濟低迷，滾裝船市場仍會持續(xù)受壓。