李晶(JingUlrich),摩根大通董事總經(jīng)理,中國證券和大宗商品主席。
中國的煤企和電企已于本月完成年度煤炭合同價格磋商，煤炭價格比去年的每噸約人民幣540元上調(diào)6-7%，低于此前市場預(yù)期的10%左右的升幅。受此影響，加上中國主要煤炭港口秦皇島的天氣狀況好轉(zhuǎn),煤炭價格在連續(xù)四個月的反彈之后靠穩(wěn)于每噸人民幣830元左右。部分市場參與者預(yù)期現(xiàn)貨價格將在三月份需求高峰期結(jié)束后出現(xiàn)放緩，因此合同價和現(xiàn)貨價之間的差距也將從現(xiàn)在的每噸約人民幣230元逐漸收窄。全年，中國煤炭合同銷售量預(yù)計將達(dá)16.4億噸，約為中國年內(nèi)預(yù)計產(chǎn)量的50-55%。
政府重點預(yù)防通脹意味著短期內(nèi)電價不大可能提高。自2001年以來，中國的煤炭價格(1990年代初放開管制)上漲了330%，但受管制的零售電價僅增長15-20%。這一情況為各大煤炭廠商帶來了極大的利好，然而展望未來，有多個因素需要密切留意，這些因素可能對煤炭行業(yè)的利好前景構(gòu)成打擊：
季節(jié)性中斷停止。1月21日，秦皇島港口在關(guān)閉3天后重新開放，日煤炭運輸量不斷上升(但截至1月21日，仍較關(guān)閉前的水平低29%)。隨著中國農(nóng)歷新年假期的到來，電力需求將進(jìn)一步降低，意味著冬季供應(yīng)中斷造成的最壞影響可能已經(jīng)過去。
整合正在進(jìn)行。政府整合山西省小型煤礦的政策正在實施，未來山西省的煤炭產(chǎn)量可能大幅上升。山西的產(chǎn)量下跌是造成2009年煤炭短缺的主要因素，原因是該省的煤炭質(zhì)量較中國其他地區(qū)所產(chǎn)煤礦更高。去年，中國關(guān)閉了1,088家小型煤礦，內(nèi)蒙古一度超過山西成為最大的煤炭生產(chǎn)地區(qū)。
燃料供應(yīng)及能源結(jié)構(gòu)多元化。根據(jù)中國政府目前的能源結(jié)構(gòu)目標(biāo)，其他能源在中國發(fā)電能源結(jié)構(gòu)中所占的份額將由2008年的9%增加至2020年的15%。期間，中國對煤炭的依賴預(yù)計將由68%下降至50%。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會預(yù)測，2010年全國將按計劃新增約85吉瓦的同時，中國的五大電力集團(tuán)正在不斷加大垂直整合策略的實施力度。大唐電力計劃在2010年底前將其煤炭自給率從目前的20%提高至25%，并最終在2015年前達(dá)到40%。華能集團(tuán)計劃于2010年擴大其上游煤炭業(yè)務(wù)以實現(xiàn)30%的煤炭自給率。
結(jié)論
鑒于煤炭需求的高峰季節(jié)已經(jīng)過去，加上運輸瓶頸的緩解，短期內(nèi)煤炭現(xiàn)貨價的升幅可能有限。
目前來看，電力行業(yè)可能已經(jīng)渡過了最艱難的時期。中國國家電網(wǎng)預(yù)計2010年的電力消費需求將增加9%(2009年為5.96%)，其中上半年的增長率將由于比較基準(zhǔn)較低而高于下半年。[國際煤炭網(wǎng)] |
