輕鋼鋼結構需求量最大，主要用于工業(yè)廠房、倉庫等建設，需求占建筑鋼結構51%。
產業(yè)轉移與升級政策背景促進廠房建設進入高增長拐點，利好輕鋼龍頭精工鋼構[16.75-3.85%]。
摘要：
我們在10年提出精工鋼構為我們儲備的11年具翻倍潛質建筑牛股，在我們“明年鋼構即今年裝飾”邏輯框架下，我們延續(xù)對于鋼結構基本面研究，包括重要子行業(yè)——輕鋼鋼結構的行業(yè)分析。
輕鋼需求最大：輕鋼產品耐久性好、可靠性高、自重性輕，大幅降低了基礎工程的造價；輕鋼建筑可多次拆裝，重復使用，回收率高達70%以上。我國輕鋼結構建筑發(fā)展較快、應用廣泛，主要用于輕型的工業(yè)廠房、倉庫、3層以下住宅以及貨場、站棚等，此類鋼結構建筑每年需求量大約在500㎡萬以上，并高速增長。根據(jù)中國鋼結構協(xié)會對其129家會員企業(yè)2008年生產的鋼結構按應用類別統(tǒng)計，結果顯示對建筑鋼結構占比最大，為55%，而建筑鋼結構中，需求占比最大的為鋼結構工業(yè)廠房，占比達到51%。
輕鋼發(fā)展空間：輕鋼需求主要集中在兩個方面，(1)工程建筑，主要為工業(yè)廠房修建等。在美國工程建設中，鋼結構占51%，大約70%的非民居和2層以下的建筑，均采用輕鋼架體系；日本新建的1-4層建筑大多采用輕鋼結構。(2)輕鋼結構住宅。在許多工業(yè)發(fā)達國家如美國、日本、英國、澳洲等，鋼結構住宅已較為普及，比如澳大利亞鋼框架住宅占全部住宅數(shù)量50%，北美輕鋼結構住宅正在以每年30%的速度增長，從原來每年新增200棟輕鋼結構住宅發(fā)展到現(xiàn)在每年增長2000至3000棟。我國由于鋼結構住宅發(fā)展還不成熟，目前輕鋼建筑主要在于工業(yè)廠房建設等。
增長驅動因素：(1)我國工業(yè)總產值在“十一五”前4年期間，復合增長率達到了21.5%，工業(yè)總產值高增長的持續(xù)為工業(yè)廠房建設需求奠定良好基礎。(2)“十一五”前3年為發(fā)展最快階段，工業(yè)總產值復合增速26.4%，高于前4年增速；“十二五”前3年和政府換屆年期間存在建設加速需求；(3)產業(yè)轉移和產業(yè)升級背景下，廠房建設對于輕鋼鋼結構需求大幅提升。2010年前3季度我國廠房、倉庫累計竣工面積同比增長10.7%，創(chuàng)近2年新高，前2季度和前1季度分別為2.9%、4.4%，廠房修建增長拐點向好。z精工鋼構：輕鋼收入占比35.4%，呈小幅下降趨勢，公司未來采取三大業(yè)務平衡發(fā)展戰(zhàn)略。由于輕鋼結構制造參與者較多，競爭激烈，公司采用“重兩端，輕中間”策略，適當將輕鋼制造端業(yè)務分包出去，重點把握設計與安裝，狠抓項目訂單爭取與篩選，服務優(yōu)質項目。公司輕鋼業(yè)務毛利長期穩(wěn)定，保持在13.5%以上，顯著高于行業(yè)平均水平。年內目標價25-30元，三年看50元。 |
