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定價(jià)困局尋解：中國(guó)鐵礦石指數(shù)求主動(dòng)
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http://www.zhuijuan.cn 發(fā)表日期：2011-5-24 8:18:57
蘭格鋼鐵 |
2010年4月，沿用了20年的鐵礦石長(zhǎng)期定價(jià)方式被淡水河谷、力拓及必和必拓三大礦業(yè)公司強(qiáng)行更改為每季度的指數(shù)定價(jià)方式。
此前，時(shí)任中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)單尚華曾明確表示，中國(guó)不能接受鐵礦石指數(shù)定價(jià)方式。但事實(shí)情況是，雖然起初中國(guó)鋼鐵行業(yè)堅(jiān)決反對(duì)，不過(guò)鐵礦石長(zhǎng)期定價(jià)方式還是成為歷史。
指數(shù)定價(jià)上位
一德期貨鋼鐵行業(yè)分析師武菲向新金融記者介紹，原有的長(zhǎng)期協(xié)議定價(jià)方式可以簡(jiǎn)單地概括為：鐵礦石的賣(mài)方與買(mǎi)方一次性確定好1年的鐵礦石價(jià)格。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是避免了長(zhǎng)期價(jià)格的波動(dòng)。不過(guò)這種方式在國(guó)際貿(mào)易中僅適用于三大礦和世界主要的鋼鐵企業(yè)，而中小鋼鐵企業(yè)只能參與隨行就市的現(xiàn)貨貿(mào)易。
縱觀過(guò)去近10年，國(guó)際鐵礦石的價(jià)格飛速上漲了數(shù)倍，其中部分年份鐵礦粉的價(jià)格上漲接近80%，只有2008年的金融危機(jī)期間鐵礦粉的價(jià)格出現(xiàn)了明顯的下降。
武菲分析，在現(xiàn)貨貿(mào)易不斷上漲的情況下，三大礦以長(zhǎng)協(xié)價(jià)賣(mài)出的價(jià)格往往趕不上現(xiàn)貨價(jià)格上漲的速度。在這種情況下，三大礦山就希望縮短每一個(gè)協(xié)議時(shí)間，以便不斷提高價(jià)格，由此季度定價(jià)就應(yīng)運(yùn)而生了。
在當(dāng)今的國(guó)際市場(chǎng)，環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO指數(shù)與普氏能源資訊的普氏指數(shù)是三個(gè)最主要的鐵礦石指數(shù)。而這其中的普氏指數(shù)是最被廣泛應(yīng)用的指數(shù)。
眾多的鋼鐵業(yè)內(nèi)人士、學(xué)者都認(rèn)為普氏指數(shù)并不是一個(gè)指數(shù)，而應(yīng)該被定義為一個(gè)“評(píng)估價(jià)格”。
但在三大礦山的“力薦”下，眾多鋼企選擇或者被迫選擇普氏指數(shù)作為季度定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。由此，普氏指數(shù)的高低起伏，取代了此前的年度固定價(jià)格，直接決定了三大礦山和參與季度定價(jià)鋼企的每季度成交價(jià)格。
公平性存疑
“每一個(gè)指數(shù)都應(yīng)該有一個(gè)科學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法和計(jì)算方法，但是普氏指數(shù)是每日由大量的數(shù)據(jù)調(diào)查人員從各地統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，然后匯總評(píng)估。但最終的結(jié)果也難免有偏向性。”分析師說(shuō)。
有現(xiàn)貨貿(mào)易商就曾經(jīng)分析，大鋼廠可以直接從礦山采購(gòu)鐵礦石，而中小鋼廠只能從鐵礦石貿(mào)易商手中購(gòu)入鐵礦石，這中間就存在著各種費(fèi)用和貿(mào)易商的利潤(rùn)。而這些普氏指數(shù)的調(diào)查對(duì)象中，這些貿(mào)易商提供的“注了水”的價(jià)格占了很大一部分。所以外界不認(rèn)可普氏指數(shù)也在所難免。
在以鐵礦石指數(shù)作為季度定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)則中，指數(shù)越高對(duì)三大鐵礦石供應(yīng)商越有利。
蘭格鋼鐵原料分析師孫明向新金融記者解釋?zhuān)诋?dāng)今世界鐵礦石貿(mào)易中，三大礦山占據(jù)了60%-70%的市場(chǎng)供應(yīng)量，處于絕對(duì)的壟斷地位，它們的一些舉動(dòng)可以迫使所有的鋼廠接受它們的要求。
奪取定價(jià)權(quán)之路
鐵礦石是最主要的煉鋼原料，它的價(jià)格上漲直接威脅著我國(guó)鋼鐵企業(yè)的生存狀況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)77家大型鋼廠2010年利潤(rùn)總和為897.15億元，而我國(guó)每年進(jìn)口的鐵礦石超過(guò)6億噸，如果進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲10美元/噸，鋼鐵企業(yè)就將多支付超過(guò)390億元人民幣。
在三大礦壟斷地位難以改變，指數(shù)定價(jià)方式成為“主流”的情況下，開(kāi)發(fā)“具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的”鐵礦石指數(shù)可能是中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的必經(jīng)之路。
此前，中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)會(huì)長(zhǎng)徐旭表示，為了積極應(yīng)對(duì)鐵礦石指數(shù)化的新形勢(shì)，中國(guó)應(yīng)加緊制定影響力大、權(quán)威性強(qiáng)的中國(guó)鐵礦石指數(shù)。
而在2011年3月，新華社發(fā)布“新華－中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)”。該指數(shù)通過(guò)對(duì)中國(guó)鐵礦石交易情況及港口庫(kù)存情況的深入分析，采用多種綜合的計(jì)算方法，將鐵礦石交易價(jià)格根據(jù)不同品位指數(shù)化處理。
不論新華社發(fā)布的指數(shù)能否最終被鋼鐵行業(yè)接受，其畢竟走出了重要的一步。由于新華社龐大的信息網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)指數(shù)將會(huì)更公平、科學(xué)，被鋼鐵行業(yè)認(rèn)可的可能性更大。
徐旭認(rèn)為，中國(guó)是鐵礦石貿(mào)易大國(guó)，國(guó)外的主流鐵礦石指數(shù)都是在中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上綜合海運(yùn)價(jià)格設(shè)計(jì)出來(lái)的，所以中國(guó)擁有編制指數(shù)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，可以制定屬于中國(guó)的鐵礦石指數(shù)。
長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨著鐵礦石指數(shù)的成熟和被更多的業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)可，其金融化將成為必然。目前，新加坡交易所、芝加哥商品交易所等已經(jīng)推出了鐵礦石掉期交易，而印度商品交易所和印度多種商品交易所聯(lián)合推出了以TSI鐵礦石指數(shù)為結(jié)算價(jià)格的期貨產(chǎn)品。
而在指數(shù)化成為趨勢(shì)的情況下，早一步推出鐵礦石指數(shù)，就將早一步占得先機(jī)。當(dāng)海外的金融衍生品把鐵礦石定價(jià)權(quán)掌握在手后，中國(guó)鋼鐵最大的困難就真正到來(lái)了。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】www.zhuijuan.cn |
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